2019二级造价工程师《基础知识》第二章考点：ABS模式

全国等级考试资料网 2024-02-28 00:16:21 70次大中小

ABS模式

ABS意指资产支持的证券化。以拟建项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。

1.ABS模式运作过程

(1)组建特定用途公司SPC(SpecialPurposeCorporation)。SPC可以是一个信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或其他独立法人，该机构应能够获得国际权威资信评估机构较高级别的信用等级。由于SPC是进行ABS融资的载体，成功组建SPC是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。

(2)SPC与项目结合。SPC要寻找可以进行资产证券化融资的对象。一般地，投资项目所依附的资产只要在未来一定时期内能带来现金收入，就可以进行ABS融资。这些未来现金流量所代表的资产，是ABS融资模式的物质基础。

SPC与项目的结合，就是以合同、协议等方式将原始权益人所拥有的项目资产的未来现金收入权利转让给SPC，转让的目的在于将原始权益人本身的风险割断。

(3)进行信用增级;

(4)SPC发行债券;

(5)SPC偿债。

2.ABS与BOT/PPP的区别

ABS模式和BOT/PPP模式都适用于基础设施项目融资。

不同点	BOT/PPP	ABS
运作繁简程度与融资成本	BOT/PPP模式的操作复杂、难度大。必须经过项目确定、项目准备、招标、谈判、合同签署、建设、运营、维护、移交等阶段，涉及政府特许以及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围广，不易实施，其融资成本也因中间环节多而增高	只涉及原始权益人、特定用途公司SPC、投资者、证券承销商等几个主体，无需政府的特许及外汇担保，是一种主要通过民间非政府途径运作的融资方式。ABS模式操作简单，融资成本低
项目所有权、运营权	在特许期内属于项目公司，特许期届满，所有权将移交给政府。可以引进国外先进的技术和管理，但会使外商掌握项目控制权	在债券发行期内，项目资产的所有权属于SPC，项目的运营决策权则属于原始收益人。但不能得到国外先进的技术和管理经验
投资风险	投资人一般都为企业或金融机构，每一个投资者承担的风险相对较大	投资者是债券购买者，数量众多，分散了投资风险
适用范围	非政府资本介入基础设施领域，因此某些关系国计民生的要害部门不能采用	在债券发行期间，项目的资产所有权虽然归SPC所有，但项目经营决策权依然归原始权益人所有。不必担心重要项目被外商控制